在线配资 <在线配资>军工、半导体等投资机会剖析，港股市场现状解读
1、除十五五及9月3日阅兵催化外，中央财经委员会第六次会议明确提及，研究纵深推进全国统一大市场建设指数基金投资+、海洋经济高质量发展等问题，海洋经济为军工带来边际催化，军工板块正向预期逐渐形成，持续看好三季度军工配置机会。
2、当前期限利差走阔、社融增速延续回暖、资金博弈指标中外资流量化全天候策略连续两周新高入意愿升温+场内etf红利净买入减速共同支撑高景气成长表现，国家队维稳及高频量化活跃下，市场风险偏好改善，关注半导体、内需消费配置机会。
3、p【港股市场】港股市场指数基金投资+情绪面回落看空，流动性预期、估值及市场风险偏好均较弱。
4、6月26日、7月2日、7月3日量化全天候策略连续两周新高金管局两周内四次下场承接港币卖盘，累计买入59072亿港元。
5、美国和越南签订贸易协定A股消费电子大涨，定价明显偏乐观，但真正反应机构风险偏好的指数基金投资+恒生科技持续调整。
6、7月关税月风险定价明显悲观，叠加美元流动性阶段性冲击，港股市场暂时承压，板块方面，地产、被地产拖累错杀的物业尤其是高端物业、互联网平台、游戏、大金融和创新量化全天候策略连续两周新高药延续看好。
7、ü【情绪面】港股市场本周情绪指数基金投资+面数据回落，PCR见顶下行转为看空。
8、ü【基本面】2025年5月，0ECD最新数据录得，高于前值，国内经济基量化全天候策略连续两周新高本面连续回暖，利好港股分子端。
9、诚信、专业、稳健、高效目录指数基金新发市场追踪4市场表现复盘1ETF投顾策略跟踪诚信、专业、稳健、高效3ETF资金流向01ETF投顾策略跟踪11鑫选ETF绝对收益策略p在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。
10、组合过去三年年化收益1423%，最大回量化全天候策略连续两周新高撤仅为86%，夏普比率达到144，样本内表现出色。
11、p鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的指数基金投资+交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益的长周期相对收益。
12、2024年初至今鑫选ETF组合总回报为3529%，较ETF等权超额1718%，夏普比率122，最大回撤63%，波动率1689量化全天候策略连续两周新高%，卡玛比率为385，均优于ETF等权。
13、2024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETF，持有区指数基金投资+间涨幅4069%p最新持仓：黄金ETF、食品饮料ETF、芯片龙头ETF、半导体ETF、30年国债ETF、电力ETF、汽车ETF、酒ETF诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究鑫选ETF策略样本外表现出色11鑫选ETF绝对收益策略持仓诚信、专业、稳健、高效ETF代码ETF名称权重广发中证全指电力公用事业交易型开。
14、放式指数证券投资基金10%华安易富黄金交易型开放式证券投资基金10%华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金10%富国中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金10%国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金10%鹏扬中债-30年期国债交易型开放式指数证券投资基金10%量化全天候策略连续两周新高鹏华。
15、中证酒交易型开放式指数证券投资基金10%国泰中证800汽车与零部件交易型开放式指数证券投资基金10全天候多资产多策略ETF指数基金投资+风险平价策略诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究p在上文QDII风险平价策略中，我们的选择较为被动，且国内ETF仅为红利方向ETF，并没有下沉到各个细分领域。
16、因此，我们提出全天候多资产多策略风险平价策略，结合行业轮动、风格轮动等权益策略，提高ETF使用的精细度并量化全天候策略连续两周新高做大收益军工、半导体等投资机会剖析，港股市场现状解读，同时使用风险平价策略降低组合整体波动性，做到将资产有效地分散在不同资产以及不同策略上：p商品：黄金ETFp美股：标普国内权益：行业轮动、风格轮动、大小盘轮动p国内债：10年国债ETF、30年国债年初至今，收益率为2085%，最大回撤362%，波动率434%。
17、，夏普比率为25712全天候多资产多策略ETF风险平价策略持仓诚信、专业、稳健、高效ETF代码ETF名称权重博时上证30年期国指数基金投资+债交易型开放式指数证券投资基金2104%上证10年期国债交易型开放式指数证券投资基金1701%海富通上证5年期地方政府债交易型开放式指数证券投资基金1661%华安易富黄金交易型开放式证券投资基金1058%513。
18、300SH华夏纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII)906%嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资量化全天候策略连续两周新高基金300%鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金嘉实标普生物科技精选行业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)199%华安国际龙头。
19、(DAX)交易型开放式指数证券投资基金华夏MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金指数基金投资+南方基金南方东英富时亚太低碳精选交易型开放式指数证券投资基金(QDII)222%国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金187%华宝中证银行交易型开放式指数证券投资基金177中美核心资产组合p中美核心。
20、资产组合纳入白酒、红利、黄金、纳指四种强趋势的标的（白酒在2021年7月后进入强震荡波动行量化全天候策略连续两周新高情），结合了对趋势类行情有效的RSRS策略以及技术面反转类策略，对不同标的用不同策略有效结合形成了一个基于这四个标的的组合。
21、具体细节详见前期报告《基于RSRS择时的中美核心资产配置组合：ETF投资+系列之三》p2015年初至今中美核心资产组合年化回报为3405%，较各指数等权超额收益1288%，夏普比率165，最指数基金投资+大回撤1823%，波动率1778%，均优于ETF等权。
22、p中美核心资产组合最新持仓：纳斯达克指数、中证红利数据来源：wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效14高景气/红利轮动策略p在前期报告《系统化定量投资视角下的策略配置：何时景气量化全天候策略连续两周新高博弈指数基金研究:基民投资制胜法则详解，何时拥抱红利？》中，我们在构建了高景气成长与红利策略的轮动模型。
23、在这里，当信号为高景气成长时，我们调入创业板ETF指数基金投资+和科创50ETF各50%权重；当信号为红利时，我们在2024年2月前调入红利低波ETF，而在2024年2月后调入红利低波ETF与央企红利50ETF各50%。
24、p2021年初至今高景气/红利轮动策略年化收益2011%，较各指数等权超额收益2138%，夏普比率量化全天候策略连续两周新高088，最大回撤2291%，波动率2394%，均优于ETF等权。
25、p高景气/红利轮动组合最新持仓：红利低波ETF、央企红利50ETF（共50%）；创业板指数基金投资+ETF、科创50ETF（共50%）。
26、数据来源：win华鑫证券d，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效15双债LOF增强策略p在12部分中美核心资产组合中，我们得到了纳斯达克指数、白酒以及中证红利的信号。
27、在拥有了买入卖出信号后，我们希望通过调整各个产品的权重，来保证债券持仓占较大的份额而剩下的标的占较低的份额来组成基于债的增强指数基金投资+策略。
28、华鑫证券p具体权重分配方式为将4支标的分为双债LOF与其他三个产品，计算两组指数的收益率。
29、双债LOF使指数基金投资+用中证综合债，而另一组与中美核心资产中保持一致。
30、随后计算每周各组收益率的波动率，并对华鑫证券各个波动率倒数进行归一化来确定各组权重。
31、由于债的波动率会低于其他标的，这指数基金投资+样可以有效地提升债部分的权重。
32、p2019年初至今双债LOF增强策略年化收益679%，夏华鑫证券普比率258，最大回撤242%，波动率255%，均优于双债LOF基准。
33、诚信、专业、稳健、高效数据来指数基金投资+源：wind，华鑫证券研究16结构化风险平价（QDII）p将鑫选ETF池替换为搭配了QDII的策略池，我们又可以获得一个以国内中长期债券ETF为主，QDII权益产品、黄金、国内红利ETF配置增强的新结构化风险平价策略：p商品：黄金：纳指ETF、日经ETF、德国ETF、标普ETF、纳指生物科技ETF、中概互联ETF、恒生生物科技ETF、H股ETF、恒生医疗。
34、ETFp国内红利：银行ETF、电力ETF、红利低波ETFp国内债：5年地方债ETF、10年地方债ETF、30年国债年初至今，收益率为2558%，最大回撤238%，波动率477，夏普比率为28华鑫证券9诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究17策略表现总览（2024年初至今）策略总收益率年化收益率最大回撤波动率夏普比率鑫选技术面量化策略3619%2370%-63089%。
35、122高景气红利轮动策略5690%3637%-2204%33453中美核心资产组合6656%4210%-%208双债增强995%675%-226%3280结构化风险平价策略(QDII)%-238%477%28指数基金投资+9全天候多资产风险平价策略%-362%434%257数据来源：wind，华鑫证券研究02指数基金新发市场追踪21新申报指数基金。
36、诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究p本周新申报指数华鑫证券基金17只，包含3只ETF、5只联接基金。
37、22新成立指数基金诚信、专业、稳健、指数基金投资+高效数据来源：wind，华鑫证券研究p本周新成立公募基金共20只，募集总金额5328亿元。
38、其中，新成华鑫证券立指数基金11只，首发规模3226亿元。
39、23首发基金诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究24上市指数基金投资+基金p下周6只基金即将上市交易：易方达国证价值ETF、工银中证港股通汽车产业主题ETF、广发恒生港股通科技主题ETF等。
40、诚信、华鑫证券专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究03ETF资金流向31不同资产类别ETF资金流向p在报告《指数基金标签体系及核心池鑫选——指数基金投资+系列报告之二》中，我们从基金管理类型和真实持仓等数据出发，系统构建了ETF基金标签体系。
41、在将ETF按照资产类别分为A股、跨境、债券、商品、货币五大类后，根据底层持仓和市场分布进一步增指数基金投资+加行业、风格、因子、主题、市场等细分标签。
42、p截至202华鑫证券5年7月4日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为-1364亿元、1229亿元、237亿元、914亿元。
43、诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究32A股ETF细分指数基金投资+类别资金流p细分类别来看，本周宽基ETF净卖出-33384亿元，科创50获增持16亿元，中证A500、沪深300卖出规模靠前。
44、一级华鑫证券行业中，银行、电子、非银行金融增持规模靠前，医药、传媒遭抛售。
45、因指数基金投资+子类ETF中，宽基红利遭抛售净卖出14亿元。
