钢铁生产增速加快
    据国家统计局数据，2月份全国粗钢产量为5431万吨，同比增长9.7%。生铁和钢材产量分别为5051万吨和6354万吨，分别同比增长10.0%和17.4%。1-2月份累计粗钢产量11418万吨，同比增长12.6%，增速比去年全年增速9.3%快3.3个百分点。
    由于“十一五”节能减排任务完成，因此钢铁生产增速加快。从2011年1月开始，粗钢和钢材产量打破了自2010年4月份以来连续数个月的环比回落。1月份粗钢日产量达到193.1万吨，2月份的粗钢日产量达到193.96万吨，创历史最高水平。
    产量的快速增长也使供大于求矛盾进一步显现。2月末，全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1853万吨，环比上升25.85%，已连续三个月环比上升。钢材库存大幅增加的主要原因是产量增速过大而有效需求不足。
    但从产能利用率情况看，1月份粗钢产能利用率为94.37%，2月份为94.77%，处于历史高位，因此未来可提升空间已非常有限，二季度供给压力相对较小。社会库存在3月创出新高1890万吨后也开始逐渐回落。
    保障房成钢铁需求亮点
    2011年1-2月份，全国固定资产投资17444亿元，同比增长24.9%，比上年同期增速回落1.7个百分点。制造业PMI为52.2%，环比回落0.7个百分点，已连续第三个月环比回落。全国房地产开发投资同比增长35.2%，新开工项目计划总投资同比下降23.6%。其它钢材下游行业中，通用设备制造业增长22.4%，交通运输设备制造业增长14.4%，分别比2010年12月增速回落1.5个百分点和2.2个百分点。目前国家的宏观调控依然偏紧，资金面继续收窄，目前商业银行存款准备金率已达到20%的历史高位。
    2010年中国各类保障性住房开工量为590万套，2011年将要开工建设1000万套保障性住房，2011年任务量同比大增70%。按1000万套保障性住房、每套面积70平米、每建筑平米需要钢筋50公斤估算，则2011年-2012将带动3500万吨的建筑钢材的需求量。预计今年下半年保障性住房将逐步开工，至少带动1800亿的建筑钢材的需求。
    此外，近期以来发生的日本强烈地震，使得包括新日铁、JFE、住友金属在内的5大钢铁企业不同程度受损，有的钢厂停产的时间可能长达6个月。中国钢铁行业可能将从日本灾后重建和替代日本钢材出口两方面获益。
    4月钢价或将再次上涨
    2011年1-2月，钢材价格延续了2010年8月份以来的反弹趋势，加上成本因素的推动，钢材价格继续反弹。从8月低点到2月中旬的最大反弹幅度高达23%。由于粗钢产量在1、2月份的大幅释放压制了钢价的上涨势头，受此影响，国内钢价从2月下旬开始持续回调。
    我国进口矿从2010年9月一路上涨到2011年的2月，涨幅高达23.7%。后受到钢价下跌以及日本地震铁矿石需求下降的影响，进口矿价格开始下跌，但二季度铁矿石长协价仍将上涨。据预计，二季度淡水河谷卡拉加斯品位66%粉矿协议矿到岸价格将在199美元/干吨，环比一季度的172美元/吨，预计上涨15.9%；力拓二季度协议矿石离岸价格则要在2.749美元/干吨度，如果是品位62%的BP粉矿价格约170美元/吨，环比涨幅约34%。
    2季度是钢铁传统需求旺季，在需求增长、库存下降以及铁矿石涨价等因素的影响下，预计钢价2季度表现将好于1季度。
    钢铁板块投资机会
    随着建筑工程进入春季施工旺季，日本地震引发的新增需求，保障性住房对钢材市场的拉动作用，以及家电、汽车等行业产量继续增加，这些都构成钢材价格上涨的支撑因素。由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性、中国为维持经济增长而导致钢材刚性需求，未来相对较高的铁矿石价格将常态化。投资机会上，建议重点关注金岭矿业、凌钢股份、八一钢铁、西宁特钢、酒钢宏兴、大冶特钢等拥有低价铁矿石资源的企业。