停牌一个月之后，南方建材（000906，SZ）于6月1日复牌，公布了非公开发行股票的预案：非公开发行9310.58万股份，控股股东浙江物产国际贸易有限公司和境外的Art Garden分别以现金认购此次发行的50％的股份。
     南方建材此次发行的最大亮点是，引进了战略投资者建银国际，建银国际全资持有的Art Garden将参与认购。
     方案公布后，南方建材6月1日开盘后无量涨停，收盘价为7.35元/股。
     引进建银国际
     公告显示， Art Garden将以2.73亿元现金，认购南方建材发行的50％股份，即4655万股。        
     资料显示，Art Garden于2007年10月23日在英属维尔京群岛注册成立，自身并未从事具体业务。南方建材披露的资料称，Art Garden是建银国际专门为南方建材战略投资事宜而指定的特殊目的公司，自身未从事具体业务，建银国际持有其100%股权。
     由此可推断，南方建材引进建银国际为公司战略投资者，早在2007年双方就开始接触了。此次非公开发行的相关审批完成后，公司将变更为外商投资股份有限公司。
    南方建材同时披露称，Art Garden的控股股东建银国际未来十二个月内拟通过其100%控股的子公司对公司控股股东物产国际进行增资，这意味着建银国际将间接持有更多的南方建材的股份。
    中信证券钢铁行业分析师周希增表示，南方建材主业以贸易为主，这需要很多资金。建银国际作为战略投资者，能够提供南方建材最需要的资金，另外双方可能会在业务上合作，促进南方建材业务的发展。
     建银国际主要从事直接投资、资产管理等业务，2006年曾投资世茂地产，2007年成功投资国内拥有十大名别墅的优质房地产公司及太阳能芯片生产商。周希增分析认为，建银国际投资南方建材之后，旗下的房地产公司就可以与之进行钢材贸易。
     物产国际仍然控股
     此次非公开发行股票预案中，物产国际将以2.73亿元现金，认购4655万股，即本次非公开发行股份的50％。
     与2008年的要约收购相比，物产国际此次认购南方建材非公开发行的股份成本下降了35.67％。
      2008年，物产国际因为协议收购南方建材50.50％的股份而触发法定要约收购义务。根据当时9.11元/股的收购价格，收购数量为6650万股，占总股本的28％。但在要约收购已经结束之时，最终无一股申报。
    在已经披露的要约收购报告中，物产国际表示，在要约收购完成后的12个月内没有进一步增持南方建材股份的计划。但事实上，不到一年，物产国际就筹划重大事项，南方建材也于2009年5月6日公告停牌。
    发行之前，物产国际持有南方建材44.61％的股份，发行完成后，物产国际持股比例进一步上升，仍为公司第一大股东。
    图谋中西部市场
    如果发行完毕，南方建材将募集5.46亿元资金，其中2.6亿元投资设立中西部钢铁产品分销渠道网络，剩余的2.86亿元用于补充公司流动资金。
    中西部钢铁产品分销渠道网络，主要是在成都、重庆、贵阳、防城港四个城市设立分销网点，注册资本金总额2.6亿元，全部用于钢铁业务的开拓和经营。
    南方建材表示，中西部是主要的能源和矿产基地，也是国家资源开发和基础设施建设项目优先安排地区。当前国务院提出的4万亿经济刺激方案和十项产业振兴计划，将进一步刺激钢铁市场增长潜力。
    这与物产国际此前收购南方建材的目的相一致。物产国际自身也是经营钢铁贸易，不过集中在长三角、珠三角和环渤海一带，对于中西部地区的力量相对薄弱。收购南方建材的目的之一，正是希望通过做强上市公司，开拓中西部地区的钢铁贸易。
     对此，中信证券钢铁行业分析师周希增认为，目前钢铁贸易市场已经逐渐回升，但是仍然不及2008年上半年。虽然中西部经济在未来处于上升态势，但是钢铁贸易能否盈利，还取决于南方建材自身的经营能力。
     盈利预期是未知数
     根据公司测算，2009年在完成各分销网点的各项组建工作后，预计该项目2009年销售利润率1.18%，净资产收益率2.32%；2010年销售利润率1.17%，净资产收益率11.89%。
    这些盈利预测能否实现还是未知数。不过可以肯定的是，南方建材在2008年底投资设立的三个新公司，并没有带来预期收益。
    资料显示，南方建材在2008年底先后投资了5200万元，设立了三个新公司，包括湖南中拓博长钢铁贸易公司、贵州长顺物产龙腾铁合金公司和贵州龙里物产龙腾铁合金公司。
    不过，新设立的公司并没有立刻给南方建材带来盈利预期，其最新发布的业绩预测显示，公司2009年上半年将亏损1000万元。其中一个原因是前期的投入还没有发挥应有的效益，另外扩张期各项费用增长较快，对公司业绩影响较大。